资金面不具继续收紧基础预计10月回归中性水平

　　整个9月资金面易紧难松，引发市场对10月资金面的担忧。

　　究其缘故原由，汇率贬值压力、利率债加速供应、信贷投放加速可能是制约资金面转松的主要因素。不外，市场机构剖析人士以为，钱币政策精准有力的取向维持稳固，经济内生动能尚不算强，基本面修复还存在一些障碍，资金面不具备继续收紧基础，预计10月回归中性水平。

　　财通证券（601108）宏观首席剖析师陈兴示意，从政府债券的角度来看，10月刊行节奏也许率有所放缓；从信贷供应的角度来看，10月为传统的信贷小月，对资金面带来的压力预计减轻。不外，在宽松政策支持下，信贷需求或仍有支持。总体来看，10月流动性预计仍存在3800亿元至5000亿元的缺口，对流动性形成一定压力。

　　“不外，克日美元指数突破107并创下年内新高，美联储加息预期有所升温，人民币汇率贬值压力随之增进，一定水平上可能对我国宽松的钱币政策组成制约，短期资金面可能仍暂存一定的压力。”陈兴说。

　　中信证券首席经济学家显著也以为，预计进入10月，政府债融资以及信贷投放的扰动依然存在，成为制约资金利率大幅下行的主要因素，但央行钱币政策中性偏宽的基调没有改变，叠加9月末财政支出的影响延续至10月，预计隔夜和7天利率中枢会回归相对合理偏松的点位，DR007或将在1.8%至1.9%区间内震荡。

明星机构“秋播”忙 A股公司话“丰景”

　　□ 9月18日至28日，逾500家上市公司接待机构投资者调研，17家公司获50家以上机构青睐　　□ 电子、机械设备、医药生物、计算机等四大行业获机构广为关注，分别有75家、73家、49家和43家公司被调研　　□ 从调研频次来看，接待机构

　　只管有众多制约资金利率下行的因素，不外现在经济仍处于恢复阶段，资金面并不具备收紧的基础，财政支出以及精准有力的钱币政策仍会维持资金面处于合理水平。

　　9月下旬召开的央行钱币政策委员会2023年第三季度例会明确，要加大已出台钱币政策实行力度，保持流动性合理丰裕，保持信贷合理增进、节奏平稳，保持钱币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

　　中信证券研报显示，国债方面，预计10月国债净融资额可能在1000亿元左右；地方债方面，参考现在宣布的地方债刊行设计，预计10月地方债净融资可能为1000亿元。参考历史履历，通常10月财政收入会高于支出，思量到现在经济修复仍存部门挑战，政府部门也在起劲推动“减税降费”，预计财政收支差额较往年会有所收窄。

　　华泰证券研究所副所长张继强示意，10月资金面有支持，但重回前期宽松事态概率也不大。

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